n de Superior al Mercado.
• Para LAN obtenemos un valor fundamental de USD34.8/CLP16,428 por ADR/acción, que repre oled technology on mobile phone senta un potencial de apreciación de 18.5%. Así, asignamos una recomendación de Superior al Mercado. Es importante mencionar que no hemos incluido a TAM en la valoración de LAN.
• La baja penetración del transporte aéreo en Latinoamérica, aunada a las expectativas favorables de crecimiento en la clase media en la región para el largo plazo, soportan nuestra visión positiva del sector. Asimismo, Airbus y Boeing, los mayores productores de aviones comerciales a nivel mundial, esperan aumentos importantes en el tráfico de pasajeros en Latinoamérica para los próximos 20 años (+6.2% promedio anual), solamente por debajo de Asia.
• La salida de Mexicana en 2010 posicionó a Aeromex como la única aerolínea bandera en México, factor que la compañía ha aprovechado y le ha permitido incrementar la rentabilidad y que, en el largo plazo, podría generar incremen my photo and wallpaper tos en la capacidad operativa. Lo anterior, aunado a las perspectivas de crecimiento en el tráfico, ante la salida de 8 aerolíneas en los últimos años, y la recuperación económica soportan nuestra visión positiva para la compañía.
• La diversificación en los ingresos (tanto geográfica, como por tipo de negocio), la fortaleza en la estructura financiera y las perspectivas de crecimiento económico en 531276856 Sudamérica refuerzan nuestras expectativas favorables sobre LAN. Asimismo, creemos que la eventual fusión con TAM representa un catalizador importante para la compañía en el corto-mediano plazo.
Pablo Abraham P BBVA Research – Transport Analyst
(+5255) 5621 99975 pablo.abraham@bbva.bancomer.com
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